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正规配资炒股网站但需要与整体税收减少相抵

美国关税收入在7月创下历史新高，根据美国财政部8月12日发布的数据，7月单月关税收入飙升至280亿美元，较去年同期激增273%。本财政年度累计关税收入已达到1420亿美元。

目前，2025财政年度的关税收入占美国联邦总收入的3.1%。美国两党政策中心经济政策副总裁阿卡巴斯（Shai Akabas）称，二战以来，美国关税收入从未超过联邦政府总收入的2%，现行政策可能将这一比例推高至5%以上。

值得注意的是，进口关税由美国进口企业缴纳，但成本转嫁机制使得最终负担可能落在消费者身上。美国劳工统计局（BLS）7月数据显示，进口价格指数环比微涨0.1%。由于该指数测算的是关税前价格，说明大部分关税成本实际上由进口商承担，而非外国出口商。

伦敦政治经济学院欧洲研究所实践访问教授科多尼奥（Lorenzo Codogno）对第一财经记者表示，特朗普时期的关税政策实质上是对美国进口商和消费者征收的附加税。他警告这种收入增长模式难以持续：“随着进口商品价格上涨，整体价格水平也将上升，这将压缩可支配收入，从而减少对进口商品的需求，进口商品的数量将不可避免地下降。”

"center"> 美国2025财年的累计收入、支出和盈余/赤字（来源：美国财政部）

矛盾多多

美国国会负责任联邦预算委员会（CRFB）最新报告显示，截至8月7日，特朗普政府制定的所谓“对等关税率”（10%-41%）若持续实施，将在本届政府任期内产生1.3万亿美元新增收入，到2034年累计可达2.8万亿美元。此外，正在推进的“232条款”调查可能进一步对半导体、药品等关键行业征收关税。

美国财长贝森特此前表示，2025年全年关税收入可能达到3000亿美元。他在8月12日的发言中表示，“我认为我们必须大幅上调这个数字”，最终收入可能“远远超过国内生产总值（GDP）的1%”。

然而，美国智库曼哈顿研究所高级研究员里德尔（Jessica Riedl）对此持谨慎态度，认为关税收入增长存在天花板。她称，关税政策已经拖累经济增长，导致所得税、薪资税等主要税源收入减少。虽然关税收入增加，但需要与整体税收减少相抵，特别是当前经济增长率仅为年初预测值的一半。

里德尔还补充说，特朗普政府希望通过关税促进制造业回流的政策目标，可能与增加关税收入的预期存在内在矛盾。“随着更多商品转向国内生产，进口量减少将直接导致关税收入下降。”她说。

从关税对消费者的影响来看，美国耶鲁大学预算实验室的最新研究显示，当前美国消费者面临的平均有效关税率达18.6%，创1933年以来新高。今年，关税将导致物价水平短期内上升1.8%，相当于每户家庭年收入减少约2400美元。其中服装和纺织品行业受冲击最为显著，鞋类和服装价格短期内分别暴涨39%和37%，长期仍将维持19%和18%的高位涨幅。

美国劳工统计局8月12日公布的数据显示，7月美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅2.7%，与上月持平。但剔除食品与能源的核心CPI环比升0.3%，创1月以来最大涨幅，同比升至3.1%，高于6月的2.9%。

科多尼奥引用前国际货币基金组织首席经济学家奥布斯特费尔德（Maurice Obstfeld）的研究称，一些征税商品的价格涨幅完全等同于关税税率，这意味着全部税负都由美国家庭和企业承担，外国出口商并未分担成本。

科多尼奥对第一财经记者表示，价格上行压力可能持续发酵。“纽约联储近期的调查显示，仅25%的进口企业愿意通过压缩利润率来消化关税成本，约三分之一制造商和近半数服务企业计划将全部成本转嫁给消费者。值得注意的是，88%的商品生产商和81%的服务企业表示将在三个月内完成价格调整。由于前期库存积累延缓了价格传导，这一效应可能即将显现。”他说。

投资银行高盛本周的研究估计，截至6月，美国企业承担了关税价格上涨的主要部分（64%），消费者承担的关税上涨比例为22%。这种比例可能很快会发生反转，到10月，消费者可能会承担约67%的关税成本。

关税真能解决赤字问题吗

特朗普近期曾公开表示，计划利用关税收入来削减美国国债。美国商务部部长卢特尼克上个月也称，关税“将用来偿还我们的赤字，这将让美国更强大”。

事实上，尽管关税收入大幅增长，其规模仍远不足以兑现这一财政承诺。目前，美国国债规模已逼近37万亿美元，关税收入的占比微乎其微。

追踪美国联邦预算的“税务人常识”组织的主席埃利斯（Steve Ellis）表示：“我无法想象关税收入能够消除赤字的情况”。

此外，考虑到美国上个月通过的《大而美法案》将带来更大的财政负担。根据美国国会预算办公室（CBO）的估算，该法案将在未来十年内耗资3.4万亿美元，而同期关税收入为2.8万亿美元。

美国波因特研究所（Poynter Institute）的最新分析显示，即便将当前创纪录的月度关税收入简单线性外推至未来十年，其总额仍无法覆盖特朗普政府新推《大而美法案》的十年预算缺口，遑论填补整体财政赤字。在不计入《大而美法案》新增赤字的情况下，CBO预测的未来十年累计财政赤字仍将高达21.8万亿美元，这个数字是预期关税收入的近8倍。

此外，负责联邦预算委员会（CRFB）称，特朗普的关税政策正在法院受到挑战，美国国际贸易法院的初步裁决不利于政府。如果初步裁决在上诉中被维持，特朗普将失去单方面实施所谓“对等关税”的权利，不仅现在产生的新增关税收入将大幅减少，可能还需退还已收取的关税。

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